要入主電訊盈科(0008.HK)，梁伯韜還不能不看網(wǎng)通的眼色。8月9日，據(jù)一位網(wǎng)通內(nèi)部人士透露，梁伯韜在數(shù)日前已與網(wǎng)通高層進(jìn)行了一次深層次的溝通，核心內(nèi)容正是網(wǎng)通關(guān)心的電訊盈科屬地和發(fā)展問(wèn)題，梁伯韜向網(wǎng)通保證了電訊盈科的本港地位，并通報(bào)了增持的信息。
在此之前，7月26日，梁伯韜在與李澤楷以91.6億港元達(dá)成購(gòu)買電訊盈科22.66%股票的協(xié)議后，又以均價(jià)4.898港元在市場(chǎng)上增持了450萬(wàn)股電訊盈科股份，花費(fèi)2204萬(wàn)港元，以向市場(chǎng)表達(dá)對(duì)電訊盈科的信心。但自李澤楷宣布與梁伯韜達(dá)成交易后，電訊盈科股價(jià)持續(xù)下跌。
這位內(nèi)部人士沒(méi)有透露溝通的細(xì)節(jié)，但他表示網(wǎng)通的目前態(tài)度是基本滿意并靜觀其變。
梁伯韜難解信任心病
梁伯韜入主電訊盈科仍充滿不明朗因素。梁伯韜需要等待新加坡上市公司盈科拓展特別股東大會(huì)上的交易投票結(jié)果，李澤楷個(gè)人擁有該公司75%的股份。
由于李澤楷是通過(guò)盈科拓展而持有電訊盈科股權(quán)的，因此要出售電訊盈科的控股權(quán)須得到盈科拓展股東會(huì)批準(zhǔn)。但事情進(jìn)展并不順利。幾天前，盈科拓展發(fā)布公告稱，美國(guó)私人資本運(yùn)營(yíng)公司德太集團(tuán)及其亞洲投資子公司新橋資本向小股東提出收購(gòu)的計(jì)劃將繼續(xù)進(jìn)行，如果有關(guān)安排被董事會(huì)接納，盈科拓展可能會(huì)撤回與梁伯韜之間的出售電訊盈科22.66%控股權(quán)的交易。
今年1月新橋向持有盈科拓展小股東以每股0.305新元，總價(jià)1.41億美元收購(gòu)股份的要約，并表示與李澤楷達(dá)成協(xié)議，在收購(gòu)后將公司私有化。
7月10日，李澤楷與梁伯韜達(dá)成交易，這迅速遭到小股東的反對(duì)，盈科拓展在公告中稱，現(xiàn)時(shí)正尋求重開(kāi)法院會(huì)議，以審議通過(guò)私有化計(jì)劃，而公司的獨(dú)立董事已要求獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，就私有化提交補(bǔ)充獨(dú)立財(cái)務(wù)報(bào)告，并寄發(fā)給股東。
新加坡這些小股東還發(fā)出呼吁，要求李澤楷放棄對(duì)香港電訊盈科股權(quán)出售案的投票權(quán)，李澤楷出售股權(quán)一直被外界認(rèn)為是“賤賣”，損害了小股東的權(quán)益。
雖然根據(jù)新加坡的 證券條例，李澤楷有權(quán)利在即將召開(kāi)的特別股東大會(huì)上對(duì)交易進(jìn)行投票。但新加坡證券投資者協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)杰拉德表示，李澤楷應(yīng)當(dāng)放棄投票權(quán)，因?yàn)楸娝苤翰w與李澤楷的家族關(guān)系甚密。新加坡證券投資者協(xié)會(huì)很少持這種公開(kāi)批評(píng)的態(tài)度。
此前盈科拓展出具了一份澄清公告稱，李澤楷和相關(guān)公司在此次收購(gòu)中并不構(gòu)成利益關(guān)系，已經(jīng)掃平了李澤楷投票的障礙�！坝厮接谢慕Y(jié)果出來(lái)才可能進(jìn)行盈拓手中電盈股份的交易，就算新橋的私有化計(jì)劃不成功，由于李澤楷占有盈拓的75%股份，仍然可以保證電盈的交易”，諾盛電信咨詢高級(jí)分析師劉軍認(rèn)為，交易的結(jié)果是電訊盈科的聲譽(yù)大損。缺少信任是梁伯韜面臨的一大難題，而至今也還有不少證券機(jī)構(gòu)和分析師堅(jiān)信梁伯韜只是過(guò)渡，不會(huì)是最后的接手人。
而另一方面，網(wǎng)通仍持“只要控股權(quán)不外流就不會(huì)干涉”的觀點(diǎn)。
電盈的出路還是要和網(wǎng)通合作
對(duì)于電盈的出路，大多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，電訊盈科最終還是要和網(wǎng)通合作。對(duì)于梁伯韜而言，要改善電訊盈科運(yùn)營(yíng)持續(xù)不振的狀況也確不容易。
電盈核心業(yè)務(wù)是香港固定電話業(yè)務(wù)和寬帶電視業(yè)務(wù)。由于三網(wǎng)融合，電信信息服務(wù)獲得新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，整個(gè)行業(yè)利潤(rùn)區(qū)發(fā)生轉(zhuǎn)移，原來(lái)傳統(tǒng)的語(yǔ)音固話市場(chǎng)的利潤(rùn)空間受到擠壓。在這種背景之下，包括電盈在內(nèi)的固話運(yùn)營(yíng)商只能維持穩(wěn)定的現(xiàn)金流，已經(jīng)不能帶來(lái)高額利潤(rùn)。
“電訊盈科的固網(wǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)環(huán)境越來(lái)越惡劣，半個(gè)月前OFTA傳出的固網(wǎng)和移動(dòng)的號(hào)碼可攜以及免移動(dòng)-固定互聯(lián)費(fèi)，進(jìn)而下調(diào)移動(dòng)資費(fèi)的消息，更將讓固網(wǎng)業(yè)務(wù)雪上加霜�！卑偌{咨詢分析師趙宇說(shuō)。
事實(shí)上，李澤楷2000年從大東電信購(gòu)入香港電訊組成電盈之后，電盈的運(yùn)營(yíng)狀況就一直不理想，其在香港的市場(chǎng)份額從原來(lái)的壟斷地位下降到60%左右，股價(jià)也從收購(gòu)時(shí)的28港元高位下降到目前5港元的水平。李澤楷對(duì)電信業(yè)務(wù)的不善經(jīng)營(yíng)也為市場(chǎng)所詬病。
劉軍認(rèn)為，“電盈引入網(wǎng)通，原意是希望可以作為跳板進(jìn)入內(nèi)地電信市場(chǎng)，可最終由于內(nèi)地對(duì)外資的限制而無(wú)法實(shí)現(xiàn)，加上網(wǎng)通在3G前夜命運(yùn)未定，導(dǎo)致李澤楷對(duì)電盈的電信業(yè)務(wù)心灰意冷”�！岸娪嵱谱罱K的出路還是要和網(wǎng)通合作”，劉軍說(shuō)。
在此之前，網(wǎng)通已經(jīng)向電訊盈科提供了部分業(yè)務(wù)現(xiàn)金流和利潤(rùn)。在2005年1月網(wǎng)通入股電訊盈科后一年內(nèi)，網(wǎng)通就為電訊盈科送上四個(gè)重要合同：一是在北京合作建設(shè)電話機(jī)樓；二是為合作開(kāi)展電話黃頁(yè)服務(wù)；三是出讓網(wǎng)通在寧波與杭州的寬帶業(yè)務(wù)50%權(quán)益；四是為雙方合作尋求在廣東及長(zhǎng)江三角洲開(kāi)展移動(dòng)通信服務(wù)的可能性。
“電盈的IPTV業(yè)務(wù)在香港發(fā)展成熟，再通過(guò)網(wǎng)通的通道在內(nèi)地市場(chǎng)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展前景也相當(dāng)可觀。”趙宇說(shuō)。
易觀國(guó)際認(rèn)為，電訊盈科的合作態(tài)度將有助電訊盈科今后的發(fā)展�！跋嘈沤�(jīng)過(guò)2~3年的正確經(jīng)營(yíng)，電訊盈科的潛質(zhì)業(yè)務(wù)將有可能進(jìn)一步成熟并獲得網(wǎng)通更多的關(guān)注，屆時(shí)一旦網(wǎng)通獲得控股權(quán)，將是電訊盈科比較好的歸宿”，易觀國(guó)際市場(chǎng)總監(jiān)盛偉在向記者提供的一份易觀國(guó)際分析報(bào)告中指出。
從網(wǎng)通角度講，由于3G以及盈科目前資本經(jīng)營(yíng)的不明朗，使其暫時(shí)無(wú)法成為網(wǎng)通首要考慮的問(wèn)題，一旦盈科在2~3年內(nèi)資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定后，不排除網(wǎng)通有更大投入或直接接手的可能。
電盈競(jìng)購(gòu)大事記
6月19日，新加坡盈科拓展停牌，稱要公布一項(xiàng)可能交易。
6月20日，《金融時(shí)報(bào)》文章稱電盈擬出售電信和媒體業(yè)務(wù)。收購(gòu)者是 澳大利亞的麥格理集團(tuán)和美國(guó)TPG-新橋資本公司。第二大股東網(wǎng)通隨即表示將高度關(guān)注此事。
6月29日，新聞集團(tuán)出面證實(shí)加入到電盈競(jìng)購(gòu)。
7月3日，電盈召開(kāi)董事會(huì)，但未就出售資產(chǎn)一事達(dá)成意見(jiàn)。又傳出中信國(guó)安欲通過(guò)國(guó)安環(huán)球競(jìng)購(gòu)電盈。
7月10日，梁伯韜組建港資財(cái)團(tuán)競(jìng)購(gòu)電盈獲得三方面信任，并于晚間召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)宣布以91.6億港元接手李澤楷所持22.66%的股份。
7月13日，香港電盈股價(jià)持續(xù)大跌，市值較3天前縮水15億港元。
7月26日，梁伯韜透過(guò)私人公司購(gòu)入電盈450萬(wàn)股，每股作價(jià)4.898港元，涉資2204萬(wàn)港元。
